EXKLUSIV - Studie Automobilzulieferer

Hohe Investitionen lassen Gewinne schmelzen

Eine Studie der IKB zeigt: die mittelständischen Betriebe stehen finanziell gut da. 2018 verspricht ein gutes Jahr zu werden. Doch beim Blick ins Detail zeigt sich: Die Gewinne werden erst einmal stagnieren oder sogar schrumpfen.

Mittwoch, 20. Dezember 2017, 16.18 Uhr

Es sind gute Nachrichten: Die Mittelständler der Automobilzuliefererbranche sind finanziell gut aufgestellt. Eigenkapitalquote und Rendite sind auf gutem Niveau. Das ergab eine Auswertung der Jahresabschlüsse 2016 und der Halbjahresabschlüsse 2017 von rund 50 Unternehmen, die die IKB Deutsche Industriebank durchgeführt hat und die der Automobilwoche exklusiv vorliegt.

Im Detail:

- Der Umsatz der betrachteten Zulieferer legte im Schnitt 2016 um solide 2 Prozent zu. Im 1. Halbjahr 2017 konnten die Unternehmen ihre Erlöse sogar um 8 Prozent steigern. 90 Prozent der Betriebe machten mehr Umsatz als im ersten Halbjahr 2016.

- Die Eigenkapitalausstattung ist mit 36 Prozent der Bilanzsumme nicht mehr ganz auf dem Niveau der Vorjahre, aber auf noch immer hohem Niveau.

Die nächsten Kennzahlen legen nahe: 2016 und 2017 waren Jahre mit Herausforderungen - wenn auch keine, die nicht zu handeln wären.

- Die Investitionsquote stieg von 6,4 deutlich auf 7,2 Prozent.

- Die Ebit-Marge lag 2016 mit durchschnittlich 5,3 Prozent 0,2 Prozentpunkte unter dem Vorjahreswert.

- Bei Zulieferern mit einem Jahresumsatz unter 250 Millionen Euro sank die Ebit-Quote sogar von 5,5 auf 4,9 Prozent.

- Im bisherigen Verlauf von 2017 blieb zwar die Ebit-Quote konstant, doch nur noch 37 Prozent der untersuchten Betriebe konnten sich verbessern. Bei 63 Prozent sackte die Gewinn-Quote ab.

Die Gründe:

Die Betriebe investieren derzeit massiv. Die hohen Investitionsquoten gehen dabei zu lasten der Gewinne. Außerdem haben gestiegene Löhne und vielerorts auch zusätzlich eingestellte Mitarbeiter die Gewinne der Betriebe schmelzen lassen. Bange machen sollte das die Automobilzulieferer im Mittelstand aber nicht, betont IKB-Chefvolkswirt Klaus Bauknecht.

"Die Investitionen sollten die Rentabilität nur kurz, also etwa ein, zwei Jahre belasten. Danach sollten sie sich ertragssteigernd auswirken", so Bauknecht. Auch seien die Rückgänge nur "sehr geringfügig" und starten bei einem recht hohen Niveau. "Zum anderen sind die Investitionen notwendig, da viele Zulieferer an der Kapazitätsgrenze produzieren und sie sich weiter wettbewerbsfähig aufstellen müssen", betont der Chefvolkswirt.

Die Betriebe sollten die "Gewinndelle", die durch höhere Investitionen entstehen daher im wahrsten Sinne des Wortes als Investition in die Zukunft betrachten.

Übrigens: Der oft formulierte Vorwurf, die deutsche Automobilindustrie investiere vor allem im Ausland und exportiere damit Arbeitsplätze greift nicht, wie Zahlen des statistischen Bundesamtes belegen. "Die Investitionen (im Ausland Anm. der Red.) haben der lokalen Investitionsdynamik wenig geschadet (...)", kommentiert die IKB.

Guten Rahmenbedingungen für 2018

Die konjunkturellen Rahmenbedingungen für 2018 sind laut IKB günstig. "Die Weltwirtschaft überzeugt, weil das Wirtschaftswachstum regional breit aufgestellt ist", erklärt Chef-Volkswirt Bauknecht. Die meisten Schwellen- und Industrieländer lieferten gemeinsam einen "positiven Wachstumsbeitrag", der auch so anhalten sollte. In Europa setze sich die wirtschaftliche Belebung fort. Politische Risiken treten mehr und mehr in den Hintergrund.

"Die USA ist in wirtschaftlich guter Verfassung. Die Steuerreform sollte hier stimulieren", so die Studienautoren. Und China bleibe ein wichtiger Treiber der Weltwirtschaft, auch wenn sich die chinesische Dynamik etwas abschwächt. "Das Wirtschaftsmodell China birgt sicherlich Risiken, die sollten aber kurzfristig zu keiner konjunkturellen Krise führen", kommentiert Bauknecht.

Zudem erholen sich früherer Krisenländer wie Brasilien und Russland und damit auch ihre Automobilmärkte. "Deshalb bleibt der konjunkturelle Ausblick für nächstes Jahr überzeugend. Davon sollte auch die Automobilindustrie nach wie vor profitieren", so der IKB-Experte.

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