ZF feiert im Stillen

Friedrichshafen.Der 15. Mai ist für den Zulieferer ZF Friedrichshafen ein besonderer Tag. An diesem Datum war im vergangenen Jahr die Übernahme des US-Unternehmens TRW Automotive vollzogen worden. Fünf Tage später, am 20. Mai 2015, zelebrierten beide Zulieferer den „Day One“ als Startpunkt des neuen gemeinsamen Konzerns.

ZF hat sich den Kauf des Anbieters von aktiven und passiven Sicherheits- sowie Assistenzsystemen 12,4 Milliarden Dollar kosten lassen. „Die Übernahme erfolgte zum idealen Zeitpunkt, sowohl in Bezug auf die finanziellen Rahmenbedingungen als auch im Hinblick auf die Anforderungen des Markts“, bilanziert ZF-Vorstandschef Stefan Sommer. Doch ausschweifend gefeiert wurde das Jubiläum beim Traditionsunternehmen nicht. Stattdessen stimmte Sommer die weltweite Belegschaft per Videobotschaft im Intranet auf den Jahrestag ein.

Dabei kann der Anbieter von Antriebs-, Fahrwerk- und Sicherheitstechnik durchaus stolz auf das Geleistete sein. Im zweiten Halbjahr 2015 konnten die Schulden um 1,4 Milliarden Euro auf netto 7,4 Milliarden reduziert werden.

Die Ratingagentur Standard & Poor's honorierte das jüngst mit einer verbesserten Bonitätsbewertung. Der ZF-Konzern wird dort nun mit dem Rating BB+ und einem stabilen Ausblick bewertet.

Das Traditionsunternehmen will sich künftig vor allem auf die Themen Digitalisierung mechanischer Komponenten, Elektromobilität und die Verringerung von Verkehrsunfällen und Emissionen konzentrieren. Sicherheit ist für Sommer dabei „ein zentraler Faktor auf dem Weg zum autonomen Fahren“.

Christoph Stürmer, Leiter von Autofacts bei der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft PwC, sieht in der TRW-Übernahme durch ZF ein gutes Beispiel für die Zunahme vertikaler Konsolidierungen in der Zulieferbranche. „Dabei geht es den Unternehmen darum, durch Zukäufe die Kompetenzen zu erweitern, um die Relevanz bei den Fahrzeugherstellern zu vergrößern.“

Am zukunftsträchtigsten erscheinen Stürmer Zulieferer, „die beim Umsatz pro Fahrzeug sowohl auf der Seite der klassischen Mechanik wie auch auf der Seite der elektrischen und elektronischen Systeme sehr breit aufgestellt sind“.

Den Friedrichshafenern wird in Branchenkreisen viel Respekt dafür gezollt, wie geräuschlos die Übernahme vollzogen wurde, „obwohl es schon ein bisschen Gemurre gab, weil die Vergütungslevel von ZF angesetzt wurden und nicht die höheren von TRW“, wie Automobilexperte Stefan Bratzel anmerkt.

Die reibungslose Übernahme zeige aber, „dass man im Unternehmen im Arbeits- und nicht im Konfliktmodus unterwegs ist“. Bratzel hält Sommer zugute, an den TRW-Deal „nicht mit einer Hochzeit-im-Himmel-Attitüde“ herangegangen zu sein.

Für Sommer zählt die Integration von TRW zu den „großen Herausforderungen“. Bei ZF wird das US-Unternehmen als eine von sechs Divisionen unter den Namen „Aktive & Passive Sicherheitstechnik“ geführt. Im Vorstand ist Franz Kleiner für die Integration verantwortlich. Er führt die Marktregion Nordamerika und die Di-vision.

Drei bis fünf Jahre Zeit gibt sich Sommer für die Integration. Erste Etappenziele seien bewältigt. Vertrieb und Einkauf seien bereits voll integriert „und bieten als kombinierte Einheiten klare Schnittstellen zu Kunden und Lieferanten“. Zudem wurde das neue Vorstandsressort Markt geschaffen, das der ehemalige TRW-Manager Peter Lake führt.

Auch die Aktivitäten in Übersee werden neu sortiert. So bündelt ZF am ehemaligen Sitz von TRW in Livonia sein Nordamerika-Geschäft. Im Gegenzug wird die bisherige ZF-Zentrale in Northville zum Vertriebs- und Entwicklungszentrum der Region.

Während ZF durch die TRW-Übernahme seine Umsätze in China und in den USA mehr als verdoppeln konnte, bereitet Sommer der südamerikanische Markt weiterhin Sorgen. Die Ergebnisse der ersten Monate dieses Jahres hätten gezeigt, dass es vor allem in Brasilien nicht für die erhoffte Seitwärtsbewegung reicht.

Ein wichtiger Schritt für die TRW-Integration ist ein Managementsystem, das derzeit für den gesamten Konzern entwickelt wird. TRW wurde in der Vergangenheit eher zentral geführt, ZF hingegen dezentral. Das neue Management-Instrument soll beide Kulturen unter einen Hut bringen. Es müssen auch zwei unterschiedliche Mentalitäten in Einklang gebracht werden: Das ehemals börsennotierte Unternehmen TRW mit seinen Quartalszahlen hier, der ZF-Konzern mit mehr unternehmerischer Eigenständigkeit bei den Managern dort.

Sommer ist davon überzeugt, dass die Vernetzung der digitalen Komponenten zu großen Veränderungen in der Branche führen wird. Neben aller Sensor- und Computertechnik hält er dabei vor allem die Mechanik für unverzichtbar. Für ihn gilt es, diese Ur-Stärke von ZF „intelligent“ zu machen und auf die vernetzte Welt des autonomen Fahrens vorzubereiten. „Wir wollen derjenige sein, der die besten Angebote für diese zukünftigen Mobilitätskonzepte macht.“

Dem ZF-Chef ist bewusst, dass er die zahlreichen Fabriken mit der Herstellung mechanischer Produkte füllen muss. Denn noch steuern mechanische Komponenten zwischen 90 und 95 Prozent zum Unternehmensumsatz bei. Er wolle auch nicht das „Geschäftsmodell wechseln von einem produzierenden Gewerbe hin zu einem Software- oder Dienstleistungsunternehmen“.

Auch Automobilanalyst Jürgen Pieper vom Bankhaus Metzler sieht für Sommer eine der Hauptaufgaben darin, den Konzern so umzusteuern, dass in den nächsten Jahren die vielen Tausend Mitarbeiter im Bereich der Hochpräzisionsmechanik weiter gebraucht werden.

Damit es auch so kommt, müsse die Wettbewerbsfähigkeit an den deutschen Standorten erhöht werden. Es laufen Programme, um das Beschäftigungsniveau zu halten. Die Zeit drängt. „Die Welt um uns herum ändert sich, sie ändert sich rapide und schnell“, sagt Sommer. Der Umbruch Richtung Elektromobilität, Vernetzung und Digitalisierung des Fahrzeugs findet Sommer zufolge noch schneller statt als gedacht.

Auch beim Thema reine Elektromobilität will Sommer vorn mitspielen. Ab 2018 will er beim rein batterieelektrischen Antriebsstrang Umsätze einfahren.

Zudem plant Sommer, die Technologien aus dem Pkw-Bereich sowohl in den Bau- und Landmaschinen- als auch in den Nutzfahrzeugbereich zu bringen. Andere Industriebereiche wie Schiffe, Züge oder Flugzeuge sind für ihn weitere potenzielle Einsatzfelder.

Bis die Kasse klingelt, werden vom Unternehmen aber noch erhebliche Vorleistungen zu stemmen sein. Auch wenn ZF 2015 eine bereinigte operative Marge (EBIT) von 5,4 Prozent erreicht hat – 0,6 Prozentpunkte mehr als 2014 –, muss der Zulieferer noch zulegen, um zu den Wettbewerbern Bosch und Continental aufzuschließen (siehe Tabelle).

Pieper konstatiert daher noch Nachholbedarf für ZF. Die neuen Themen wie autonomes Fahren und E-Mobilität erfordern seiner Einschätzung nach einen hohen finanziellen Einsatz. „Es kann da kriegsentscheidend sein, was ein Unternehmen an Entwicklungsgeldern und Investitionen mobilisieren kann.“

Denn bis 2020 laufen bei den Fahrzeugherstellern die Entscheidungen, „wer bei den selbstfahrenden Autos in den nächsten zehn bis 20 Jahren als Zulieferer die Nase vorn haben wird“. Deshalb sei es von Bedeutung, „welche Mittel ein Zulieferer in den nächsten fünf Jahren hier in die Waagschale werfen kann“.

ZF habe jetzt eine Größe erreicht, um grundsätzlich ähnliche Erträge wie Bosch und Conti erzielen zu können. Bei den elektronischen Komponenten für selbstfahrende Autos sieht er diese beiden ZF-Konkurrenten aber weiterhin als führend.

Auch Bratzel bemängelt den Abstand zu den „High-Performern der Branche“, sieht aber einen Vorteil von Stiftungsunternehmen wie ZF darin, dass man nicht auf den schnellen Gewinn zielen muss, sondern nachhaltig arbeiten kann.

Doch eine Stiftung kann auch für Ärger sorgen: Um die Zeppelin-Stiftung, die 93,8 Prozent der Aktien an der ZF AG hält, gibt es Unruhe. Albrecht Graf von Brandenstein-Zeppelin, Urenkel des Luftschiffherstellers Ferdinand Graf Zeppelin, will die Stiftung der Kontrolle der Stadt Friedrichshafen entziehen. Der Jurist sieht sich als Chef des Familienclans und als rechtmäßigen Bewahrer der Interessen seines Urgroßvaters.

Beim Zulieferer bleibt man gelassen. Zunächst habe die Auseinandersetzung für einige Unruhe gesorgt. Die Aufregung habe sich aber wieder gelegt – ZF bleibt im Arbeitsmodus.