Analyse: Was die Zerschlagung von Conti bedeutet

Der Vorstand des Zulieferers Continental hat nach längerer Prüfung nun den bereits angekündigten Schritt vollzogen und die Abtrennung seiner Automotive-Sparte beschlossen. Das Autozuliefergeschäft des Hannoveraner Konzerns soll über einen sogenannten reinen Spin-off an die Börse gebracht werden.

Dabei werden den Aktionären neue Aktien des abzuspaltenden Unternehmensteils ins Depot gebucht und sie können anschließend entscheiden, ob sie diese behalten oder Anteile verkaufen. Dem Konzern fließt durch ein solches Verfahren kein Geld zu.

Conti hatte Anfang August angekündigt, die Abspaltung im Detail prüfen zu wollen. Ziel sei es, Wettbewerbschancen, Agilität und Transparenz zu erhöhen, erklärte seinerzeit Aufsichtsratschef Wolfgang Reitzle. Er gilt als Treiber der Aufspaltung. Conti-CEO Nikolai Setzer hatte sich hingegen in der Vergangenheit dafür ausgesprochen, Conti als Gesamtkonzern zu erhalten.

Sollte im März 2025 der Aufsichtsrat des Konzerns dem Vorhaben zustimmen, wird der Hauptversammlung der Continental AG am 25. April nächsten Jahres der Spin-off zur Beschlussfassung vorgelegt.

Bis Ende 2025 soll die Ausgliederung dann abgeschlossen sein. Nach der Abspaltung der Automotive-Sparte wird Conti wieder zu einem Zulieferer mit einem Reifen- und Industriegeschäft.

Die Automotive-Sparte ist seit Jahren das Sorgenkind des Konzerns. Neben Bremsen, Komfort-Extras, Sensoren und Displays verfügt der Bereich auch über eine große Software-Abteilung sowie Kompetenz im Bereich autonomes Fahren.

Jüngst hatte Automotive allerdings mit positiven Nachrichten aufhorchen lassen. Im dritten Quartal hatte Conti seinen bereinigten operativen Gewinn (EBIT) um 36 Prozent auf 873 Millionen Euro gesteigert. Die EBIT-Marge kletterte von 6,3 auf 8,9 Prozent. Zum guten Ergebnis trugen sowohl Automotive und vor allem die Reifensparte bei.

Grundlage für die Erholung des Automobilgeschäfts bei Conti ist ein Sparprogramm, das Tausende von Arbeitsplätzen kostet. So will der Konzern weltweit 7150 Stellen in der Verwaltung sowie in der Forschung und Entwicklung streichen, um die Personalkosten jährlich um 400 Millionen Euro zu reduzieren.

Bis Ende des dritten Quartals wurden bereits mehr als 4500 Stellen abgebaut, erklärte Finanzvorstand Olaf Schick.

Statt der ursprünglich geplanten 150 Millionen Euro an Einsparungen wird das Unternehmen bis zum Jahresende 200 Millionen Euro erreichen. Conti sieht sich damit auf Kurs, um das Ziel von 400 Millionen Euro Einsparungen im Jahr 2025 zu realisieren.

Zudem will der Konzern in der Forschung und Entwicklung effizienter werden. In Summe sollen die Forschungs- und Entwicklungskosten im Vergleich zum Umsatz (R&D-Quote) von vormals rund elf Prozent bis 2028 auf neun Prozent sinken.

Dafür will Conti bis spätestens Ende 2025 eine Reihe der derzeit 82 Entwicklungsstandorte "verschlanken".

Unter anderem werden Entwicklungseinheiten gebündelt, um diese besser auszulasten. Von den Maßnahmen sind weltweit rund 1750 Stellen betroffen. Davon entfallen 380 auf die Software-Tochter Elektrobit.

Positiv wirkte sich auch Contis Einigung mit Vitesco Technologies aus, nach der Vitesco 125 Millionen Euro an Conti gezahlt hat. Nach der Trennungsvereinbarung im Zuge der Abspaltung Vitescos von Conti sollte Vitesco eigentlich alle Kosten und Verpflichtungen aus der Beteiligung am VW-Dieselskandal tragen.

Die gezahlte Summe deckt aber wohl nicht die kompletten Kosten Contis ab, die dem Konzern im Rahmen der Aufklärung des Skandals entstanden sind.

Conti hatte seine frühere Antriebsstrang-Sparte ebenfalls mit einem Spin-off an die Börse gebracht. Nach einigen Jahren der Selbstständigkeit wurde Vitesco im Herbst von Schaeffler übernommen.

Parallel dazu laufen bei Conti weitere Vorbereitungen, um die verbleibenden Sparten Reifen und ContiTech künftiger eigenständiger agieren zu lassen. "Unsere Unternehmensbereiche haben wir jeweils in sich integriert und mit klarer Struktur aufgestellt. Sie spielen in ihren Produktsegmenten und Märkten ganz vorne mit. Sie sind gereift und jetzt bereit für mehr Eigenständigkeit", erklärte Setzer.

Zu den ungeklärten Fragen zählt die finanzielle Ausstattung der Automotive-Sparte. Vermutlich wird die in den vergangenen Jahren deutlich profitablere Reifensparte für eine Finanzspritze sorgen müssen.

Im Rahmen der Vitesco-Abspaltung hatte Conti den Antriebsbereich mit einem Finanzpolster in Höhe von 660 Millionen Euro ausgestattet.

Des Weiteren ist noch ungelöst, wie teuer für Conti der BMW-Rückruf wegen fehlerhafter Bremsen wird. Der Zulieferer hat dafür Rückstellungen im mittleren zweistelligen Millionen-Euro-Bereich gebildet.

Philipp von Hirschheydt, der Chef der Automotive-Sparte, ging in einem Interview mit der Automobilwoche davon aus, "dass dies für den Gewährleistungsfall ausreichen wird".

Der Continental-Konzern beschäftigt rund 195.000 Mitarbeiter, davon zirka 96.000 in der Automotive-Sparte.