Autoflaute und Handelsstreit schlagen auf Ergebnis durch

BASF bekommt weiter die Handelskonflikte und die Autoflaute vor allem in China zu spüren. Im Vergleich zum zweiten Quartal habe es keine Besserung gegeben, sagte Vorstandschef Martin Brudermüller Ende September. In den Monaten Juli und August seien die Vorzeichen unverändert geblieben. Dies gelte auch für die eher schlechte Vorhersehbarkeit, wie und wann Kunden Aufträge vergeben.

Aufgrund der schwächeren Geschäftsentwicklung hatte Brudermüller Anfang Juli seine Prognose für das laufende Geschäftsjahr kräftig gesenkt. Schon im November 2018 hatte das BASF-Management ein neues Sparprogramm aufgesetzt, um den Konzern profitabler zu machen. Dabei setzt die Führungsspitze vor allem auf schlankere Strukturen und einfachere Abläufe. Dazu gehört auch ein Stellenabbau. Zudem wird der Vorstand des Konzerns zum kommenden Jahr kleiner.

Das Sparprogramm soll bereits 2019 eine halbe Milliarde Euro zum operativen Konzernergebnis (Ebitda) beisteuern. Für das kommende Jahr beziffert der Vorstand den Ergebnisbeitrag auf bis zu 1,3 Milliarden Euro. 2021 sollen die Einsparungen dann zwei Milliarden Euro zum Ergebnis betragen. Gleichzeitig sollen die Kosten für das Sparprogramm von 400 bis 500 Millionen Euro 2019 in den beiden darauf folgenden Jahren auf je 200 bis 300 Millionen Euro zurückgehen.

Der seit mehr als einem Jahr amtierende BASF-Chef baut den Konzern um. 2018 stärkte Brudermüller vor allem das Agrarchemiegeschäft, indem er für mehrere Milliarden Euro vom Rivalen Bayer Pflanzenschutzmittel und verschiedene Saatgut-Arten erwarb, die dieser im Zuge der Monsanto-Übernahme abgeben musste. Der Umsatz in diesem Bereich soll laut jüngsten Management-Aussagen bis 2030 um 50 Prozent steigen (2018: rund 6,2 Mrd Euro).

Gleichzeitig trennt sich BASF von Geschäftsbereichen. So haben die Ludwigshafener gerade ihre Kasseler Öl- und Gastochter Wintershall mit dem Konkurrenten Dea fusioniert. Zudem verkauft BASF sein Pigmentgeschäft für rund eine Milliarde Euro an den japanischen Feinchemiehersteller Dic.

Auch von seinem Bauchemiegeschäft will sich BASF trennen. Brudermüller sprach Ende September erstmals von bestätigten Angeboten. Nachdem Insidern zufolge der Schweizer Baustoffkonzern LafargeHolcim und damit der letzte Interessent für das BASF-Bauchemiegeschäft aus dem Unternehmenslager abgesprungen ist, scheint jetzt laut der Nachrichtenagentur Bloomberg nur noch der Finanzinvestor Cinven im Rennen zu sein.

Für das Gesamtjahr rechnet der BASF-Vorstand beim um Sondereffekte bereinigten Ergebnis vor Zinsen und Steuern (Ebit) mit einem Rückgang von bis zu 30 Prozent. Auch der Umsatz soll leicht schrumpfen. 2018 hatte das Unternehmen ein operatives Ergebnis von knapp 6,4 Milliarden Euro und Erlöse in Höhe von 62,7 Milliarden Euro ausgewiesen.

Analyst Markus Mayer von der Baader Bank rechnet bei den Quartalszahlen mit keinen großen Überraschungen. Die Schwäche des Automarktes und die sinkende Nachfrage aus der Industrie drückten weiter auf die Absatzmengen. Im Gegensatz dazu habe die BASF auf eine gute Nachfrage in ihrem Pflanzenschutz- und Saatgutgeschäft hingewiesen - dank eines guten Saisonstarts auf der Südhalbkugel. Weil die Preise für Basischemikalien zuletzt unter Druck standen, rechnet Mayer auch für den Gesamtkonzern mit niedrigeren Preisen.

Die von BASF befragten Analysten erwarten für das dritte Quartal im Schnitt einen operativen Quartalsgewinn (bereinigtes Ebit) von knapp 1,1 Milliarden Euro. Das wären fast 30 Prozent weniger als ein Jahr zuvor. Beim Umsatz rechnen die Experten mit knapp 15,17 Milliarden Euro, ein Rückgang von drei Prozent. Unter dem Strich dürfte sich der Gewinn mit 607 Millionen Euro nahezu halbieren.

Nachdem der Chemiekonzern sein Ziel für das bereinigte Ebit gesenkt habe, seien die Risiken weitgehend raus, schrieb Analyst Chris Counihan von der Schweizer Bank Credit Suisse. Der Fokus liege nun zunehmend auf Faktoren, die eine Gewinnsteigerung im kommenden Jahr unterstützten. Counihan traut BASF 2020 eine gut 30-prozentige Steigerung des operativen Gewinns zu.

Analyst Stott von der Schweizer UBS rechnet mittelfristig mit keiner konjunkturellen Besserung für das sogenannte Upstream-Geschäfte. Dazu gehört bei BASF vor allem die Sparte mit den Basischemikalien, aber auch die Monomere aus dem Geschäftsbereich Materials. Die positiven Effekte aus dem Umbauprogramm würden wahrscheinlich frühestens im zweiten Quartal 2020 deutlich sichtbar.

Die BASF-Aktie hat sich seit dem April-Hoch von 74,61 Euro um rund 10 Prozent verbilligt. Alleine nach der Gewinnwarnung Anfang Juli knickte der Kurs vorübergehend um mehr als sechs Prozent ein. Allerdings hat sich die Aktie seitdem wieder deutlich erholt und ist momentan um rund zehn Prozent teurer als zu Jahresbeginn. 2018 war der Börsenwert des Chemiekonzerns um ein Drittel geschrumpft. Seit dem Rekordhoch im Januar 2018 bei knapp 100 Euro war es über Monate hinweg stetig bergab gegangen. 2018 zählten die Anteilsscheine denn auch zu den größeren Verlierern im Leitindex Dax. (dpa-AFX/gem)

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